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Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG (von Montega AG)

Original-Research: HELMA Eigenheimbau AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu HELMA Eigenheimbau AG

Unternehmen: HELMA Eigenheimbau AG
ISIN: DE000A0EQ578

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.11.2021
Kursziel: 85,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Charlotte Meese

Unverändert starke operative Entwicklung führt zu Anhebung der Guidance 
- Wachstumsaussichten nach wie vor positiv
 
Angesichts einer starken operativen Entwicklung hat HELMA gestern den
Ausblick für das laufende Jahr angehoben. Das Management erwartet nunmehr,
den Konzernumsatz um mindestens 5% gegenüber der bisherigen Guidance von
300 bis 310 Mio. Euro zu steigern. Darüber hinaus soll das EBT mindestens
27,0 Mio. Euro betragen und damit leicht oberhalb der bisherigen
Prognosebandbreite von 25,5 bis 26,0 Mio. Euro liegen.
 
Wir hatten in unserem letzten Update bereits darauf hingewiesen, dass wir
vor dem Hintergrund der gut gefüllten Projektpipeline und des traditionell
stärkeren zweiten Halbjahres den ursprünglichen Ausblick als zu vorsichtig
erachten. Infolgedessen hatten wir uns mit unserer Ergebnisschätzung
bewusst oberhalb der Guidance positioniert (MONe EBT alt: 26,6 Mio. Euro).
Nichtsdestotrotz untermauert die nun erfolgte Anhebung des Ausblicks die
starke Marktpositionierung und die effiziente operative Aufstellung von
HELMA, was wir vor dem Hintergrund der aktuellen Herausforderungen auf den
Beschaffungsmärkten sowie der vielerorts herrschenden Projektverzögerungen
als bemerkenswert empfinden. Wir haben unsere Prognosen infolge der
jüngsten Meldung leicht überarbeitet und erwarten im laufenden
Geschäftsjahr nun ein deutlich zweistelliges Erlöswachstum (MONe: +20,4%
yoy) bei einem soliden Ertragsniveau (MONe EBT neu: 28,1 Mio. Euro;
EBT-Marge: 8,5%).
 
Auch der mittelfristige Ausblick wurde im Zuge der Meldung noch einmal
bekräftigt (Umsatz 2024: mind. 400 Mio. Euro, EBT-Marge: > 10%). Wir
sehen das Unternehmen nach wie vor gut positioniert, um in diesem positiven
Marktumfeld nachhaltig zu wachsen und stützen unsere Annahmen u.a. auf
diese jüngst publizierten Indikatoren:
 
▪ Weiterhin vorteilhaftes Marktumfeld mit historisch niedrigen
Hypothekenzinsen (u.a. Interhyp: 1,05% bei 10J-Zinsbindung) bei
gleichzeitig steigender Inflation (10/21: 4,5% gem. Destatis) treiben die
Nachfrage nach Sachanlagen wie Wohnimmobilien
 ▪ Massiv steigende Baulandpreise (Ø qm-Preis in Deutschland: +53% seit
2010 gem. Destatis) erhöhen die Nachfrage nach HELMA-Grundstücken, was eine
visible Umsatzpipeline und die Hebung stiller Reserven ermöglicht
(Umsatzpotenzial aus Grundstücksvorräten knapp 1,8 Mrd. Euro per 30.06.)
▪ Reputationsgewinn für HELMA dank planmäßiger Errichtung der Eigenheime zu
gesicherten Preisen (Festpreisvergabe an Subunternehmer)
 
Fazit: Das Marktumfeld gibt HELMA Rückenwind für ein ertragsstarkes
Wachstum. Nach Anpassung unserer Prognosen bestätigen wir unsere
Kaufempfehlung bei einem neuen Kursziel von 85,00 Euro (zuvor: 83,00 Euro).
 
 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
 
Über Montega:
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23090.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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